Donnerstag, 7 März 2024 Lesezeit : 2 Minuten

Die Schweizer Versicherer Zurich Insurance und Swiss Re haben kürzlich ihre Jahreszahlen publiziert und sie planen beide, die Ausschüttungen an ihre Aktionärinnen und Aktionäre zu erhöhen. So schlägt die grösste Schweizer Versicherung Zurich Insurance eine Dividendenerhöhung von CHF 2.00 auf CHF 26.00 je Aktie vor. Auch der Rückversicherer Swiss Re will die Ausschüttungen erhöhen und plant eine Anhebung von USD 0.40 auf USD 6.80 pro Titel.

Doch welche Rolle spielen Dividenden im Zusammenhang mit Strukturierten Produkten? Investieren Anlegerinnen und Anleger beispielsweise in ein Renditeoptimierungsprodukt auf Aktien, verzichten sie auf Dividendenzahlungen. Im Gegenzug erhalten sie einen garantierten Coupon sowie einen partiellen Schutz vor Kursrücksetzern, falls die Struktur mit einer Barriere ausgestattet ist. Je höher die erwartete Dividendenrendite des Basiswerts ist, desto günstiger ist die Option, unter Ausklammerung weiterer Faktoren. Die Emittentin hat daher mehr Kapital für die Konstruktion des Strukturierten Produkts zur Verfügung und kann attraktivere Konditionen zeigen.

Massgeblich ist also die erwartete Dividendenrendite, die sich aus dem Verhältnis der geschätzten Dividendenzahlung zum aktuellen Aktienkurs ergibt. Für den Schweizer Markt, gemessen am Swiss Performance Index, liegt die erwartete Dividendenrendite über die kommenden zwölf Monate bei 2.8%, wie Schätzungen von Bloomberg zeigen. In diesem Kontext erscheinen Schweizer Versicherer attraktiv. So ergibt sich für Zurich Insurance eine erwartete Dividendenrendite von knapp 5.7%. Im gleichen Rahmen bewegt sich der Wert für Swiss Re. Etwas niedriger ist die geschätzte Dividendenrendite für Swiss Life, sie liegt bei 4.75%. Die nächste Aktualisierung folgt am 14. März, wenn der Konzern die Jahreszahlen vorlegt und über die Ausschüttungspolitik informiert.

Die Dividendenrendite ist lediglich ein Faktor, der bei der Strukturierung eines Renditeoptimierungsprodukts einfliesst. Dank der tendenziell hohen und verlässlichen Ausschüttungen der Versicherer bieten Barrier Reverse Convertibles auf Versicherungstitel jedoch relativ attraktive Konditionen. Anlegerinnen und Anleger sind mit den folgenden Produkten teilweise vor Kursverlusten geschützt – denn nicht immer gehen hohe Dividendenrenditen auch mit einer positiven Kursentwicklung einher.

Callable Barrier Reverse Convertible auf Zurich Insurance, Swiss Life und Swiss Re
Coupon: 8.15% p.a.
Barriere: 65%
Laufzeit: 18 Monate

Callable Barrier Reverse Convertible auf Zurich Insurance, Swiss Life und Swiss Re
Coupon: 7.50% p.a.
Barriere: 70%
Laufzeit: 18 Monate

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