Dienstag, 26 März 2024 Lesezeit : 2 Minuten

Der Börsengang des Dermatologiespezialisten Galderma ist gelungen: Die Titel kletterten an ihrem ersten Handelstag am Freitag um rund 20% auf einen Schlusskurs von CHF 64.00 und verharren zum Wochenstart auf diesem Niveau. Der Zuteilungspreis hatte bei CHF 53.00 gelegen. Es handelte sich um das grösste «Going Public» in der Schweiz seit 2017, meldet die Börsenbetreiberin SIX.

Durch das IPO erreicht Galderma einen Börsenwert von etwa CHF 15 Milliarden. Damit liegt der Konzern im Bereich der zwanzig grössten Schweizer Aktien, die im SMI zusammengefasst werden. Zum Vergleich: Logitech, der zweitkleinste SMI-Titel, bringt aktuell knapp CHF 13 Milliarden auf die Waage. Dennoch sind die Galderma-Aktien derzeit lediglich Teil des marktbreiten Swiss Performance Index. Dies ist dem geringen Streubesitz geschuldet, denn derzeit sind erst 20% der Titel an der Börse handelbar. Die restlichen Aktien bleiben vorerst im Besitz des Konsortiums um die schwedische Private-Equity-Gruppe EQT, die Galderma 2019 von Nestlé gekauft hatte. Wahrscheinlich ist aber, dass sich einige dieser Investoren nach Ablauf der Sperrfrist von 180 Tagen von ihren Anteilen trennen werden und der Free Float steigt.

Galderma wurde 1981 als Joint Venture von Nestlé und L'Oréal gegründet und deckt heute ein breites Spektrum an Hautpflegeprodukten ab. Die Palette umfasst verschreibungspflichtige Arzneimittel zur Behandlung von Hautkrankheiten wie Akne und Schuppenflechte, aber auch Hautkrebs. Zudem produziert Galderma kosmetische Dermatologieprodukte, darunter die Sonnenschutzlinie Daylong oder die Hautpflegemarke Cetaphil. Aber auch im ästhetischen Segment ist der Konzern vertreten. So bietet er unter anderem das Botox-Präparat Azzalure an, das zur Hautverjüngung eingesetzt wird.

In den einzelnen Geschäftsfeldern trifft Galderma auf scharfe Konkurrenz. So zählt beispielsweise der US-Pharmakonzern AbbVie zu den Branchenleadern im Botox-Markt. Der französische Kosmetikkonzern L'Oréal stellt sogenannte Cosmoceuticals her (Skinceuticals), die kosmetische und pharmazeutische Inhaltsstoffe kombinieren. Im Premium-Hautpflegesegment trifft Galderma auf den US-Kosmetikriesen Estée Lauder, während im mittleren Preissegment die Konsumgüterkonzerne Beiersdorf (Nivea, Eucerin) und Unilever (Dove) mit Produkten vertreten sind.

Im Unterschied zur Konkurrenz konzentriert sich Galderma jedoch ausschliesslich auf Hautpflegeprodukte. Der Konzern bezeichnet sich entsprechend als «Pure-play dermatology company».

Anlagelösung
Der Reverse Convertible auf Galderma ermöglicht Anlegerinnen und Anlegern, ein Exposure im Neuzugang aufzubauen. Notieren die Aktien bei der Schlussfixierung höher oder gleich dem Strike-Level von 95%, erhalten Anlegerinnen und Anleger das investierte Kapital sowie den Coupon ausbezahlt. Liegt der Aktienkurs bei Verfall unter dem Strike-Level, werden Galderma-Titel geliefert, wobei der Einstandspreis bei 95% der Anfangsfixierung liegt. Der Coupon ist garantiert und wird in jedem Szenario ausbezahlt.

Reverse Convertible auf Galderma
Coupon: 7.50% p.a.
Strike: 95%
Laufzeit: 6 Monate
Valor: 132 912 000
Termsheet

Indikative Angaben

 

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