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Themeninvestments

Investieren mit künstlicher Intelligenz

Dienstag, 21 September 2021 Lesezeit : 4 Minuten

Alpha dank künstlicher Intelligenz
Das digitale Zeitalter hat Berge von Daten hervorgebracht. Die International Data Corporation schätzt, dass die Welt alle zwei Tage mehr Daten erzeugt als die gesamte Menschheit seit Anbeginn der Zeit bis zum Jahr 2003. Auf der Finanzdienstleistungsplattform Bloomberg werden täglich mehr als 10'000 Berichte, News und Social Media Stories für internationale Unternehmen publiziert. Diese Big-Data Revolution eröffnet insbesondere in der Finanzbranche neue Möglichkeiten.

Ideale Beimischung in ein traditionelles Portfolio
Auf Artificial Intelligence basierenden Algorithmen gelingt es, diese Datenmengen zu verarbeiten. Sie erschliessen so Alpha-Quellen, die dem Menschen aufgrund ihrer hohen Komplexität bisher verborgen waren. Diese Strategien passen sich schnell und dynamisch an sich verändernde Marktbedingungen an und können auch in schwierigen Phasen - wie der IT-Blase, der Finanzkrise oder der Corona-Pandemie - Mehrrenditen erzielen. Diese neuen Alpha Quellen sind vielversprechend und zudem nur wenig korreliert mit den Renditen traditioneller Anlagestrategien, welche einen fundamentalen Ansatz verfolgen. Im Vergleich zu systematischen Anlagestrategien, die meist permanente Stilausrichtungen wie Value oder Quality haben, weisen Strategien, die auf Artificial Intelligence basieren, keine dauerhaften Stilwetten auf.

Die Beimischung in ein traditionelles Portfolio erhöht die Diversifikation, indem zusätzliche unkorrelierte Alphaquellen hinzugefügt werden und die Titelselektion auf einem völlig neuartigen Ansatz beruht.

Anlageprozess
Der Anlageentscheid wird durch den AI Algorithmus im Asset Management der Zürcher Kantonalbank gefällt. Als Grundlage dienen riesige Datenmengen: Für 7'000 Aktien stehen dem Algorithmus jeweils 400 verschiedene Unternehmenskennzahlen in monatlicher Frequenz über die letzten 25 Jahre zur Verfügung. Das Trainingsset besteht somit aus 1 Mia. Beispielen, aus denen der Algorithmus Muster ableiten kann. Jeden Monat kommen 3 Mio. neue Datenpunkte dazu, so dass sich der Algorithmus laufend weiterentwickeln kann.

Über die Zeit lernt der AI Algorithmus, welche Daten in welchen Kombinationen und Marktphasen relevant sind. So wird für jede Aktie eine Prognose erstellt, wie hoch die Wahrscheinlichkeit für eine über- resp. unterdurchschnittliche Rendite im nächsten Monat ist.

Anlageuniversum
Das zulässige Anlageuniversum besteht aus den rund 1'500 grössten globalen Aktien der Developed Markets. Aus diesem Universum wird monatlich ein Portfolio mit rund 100 Aktien erstellt, welches das beste erwartete Rendite/Risiko Verhältnis aufweist. Dabei werden die Sektoren- und Regionengewichte passiv umgesetzt, so dass hauptsächlich titelspezifische Risiken zum Alpha beitragen. Die Gewichtungen der Basiswerte weichen zum Zeitpunkt eines Rebalancing maximal 1% gegenüber deren Gewichtung im Referenzindex ab, so dass die Risiken breit diversifiziert sind.

Responsible Ansatz
Der Anlageprozess wird gemäss dem Responsible Standard des ZKB Asset Managements durchgeführt und beruht auf 3 Komponenten:

  1. Ausschlusskriterien: Durch die Ausschlusskriterien werden vor allem Hersteller von Waffen eliminiert. Betroffen sind Geschäftsfelder wie die Entwicklung, Produktion, Lagerung und Vertrieb von Streumunition, Antipersonenminen und Nuklearwaffen.
  2. Aktive Klimastrategie: Wir streben mit unseren Responsible Produkten an, das jährliche CO2e-Reduktionsziel des Pariser Abkommens mithilfe einer Dekarbonisierung auf Portfolioebene in Höhe von 4 Prozent p.a. unter Berücksichtigung des jährlichen nominellen Wirtschaftswachstums umzusetzen.
  3. ESG Integration: ESG-Kriterien sind integraler Bestandteil unseres aktiven Anlageprozesses, da wir überzeugt sind, dass sie zu fundierteren Anlageentscheiden führen. Das Portfolio Profil hat daher ein deutlich attraktiveres ESG-Profil als im Referenzindex. Auf diese Weise werden Investitionen in Unternehmen ohne überzeugenden ESG-Ausweis reduziert

Dynamische Tracker-Zertifikat auf AI Responsible World
  • Breite Diversifikation
  • Open End
  • Titelselektion durch AI Algorithmus / ZKB Asset Management

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